貴陽螺旋管市場好轉(zhuǎn)的空間應(yīng)該十分有限
2021-3-9 10:52:32??????點(diǎn)擊：
近期國內(nèi)外利空消息不斷，貴陽螺旋管市場也承受較大的壓力；此前的期鋼、鐵礦石、現(xiàn)貨鋼價(jià)全面下行均是在消化這類利空；當(dāng)前鋼價(jià)、礦價(jià)均已跌至相對低點(diǎn)，繼續(xù)殺跌動(dòng)能已經(jīng)不足。全國各地的投資建設(shè)項(xiàng)目也將陸續(xù)啟動(dòng)，而鋼材市場去庫存業(yè)已開始，特別是原材料成本止跌反彈初見成效；因此，筆者認(rèn)為，本周隨著原料回升、下游開工增多、采購意愿增強(qiáng)，我們認(rèn)為本周國內(nèi)鋼材市場交投有望好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)或底部窄幅震蕩反彈。為了加速消化此前的低價(jià)庫存原料，近期鋼廠有明顯的復(fù)產(chǎn)行為；中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示2月下旬全國粗鋼日均產(chǎn)量208.2萬噸，旬環(huán)比大幅增加；特別是重點(diǎn)鋼廠日產(chǎn)量創(chuàng)下180萬噸歷史新高；說明鋼廠生產(chǎn)的積極性正在快速恢復(fù)，但中小鋼廠產(chǎn)量依然在回落，反應(yīng)淘汰落后產(chǎn)能、霧霾環(huán)保治理壓力仍大；在這種差異下，下游需求旺季來臨，備貨熱情增強(qiáng)，預(yù)計(jì)后期鋼廠增產(chǎn)的動(dòng)力還將提升，后期供應(yīng)壓力增加的可能性較大，因此鋼廠生產(chǎn)加量還將制約后期鋼市反彈高度。
在價(jià)格調(diào)整的背后，根本原因是礦山和鋼鐵行業(yè)擴(kuò)張周期不同導(dǎo)致的供需錯(cuò)配，產(chǎn)能擴(kuò)張的周期分為投資周期和建設(shè)周期，鐵礦石與鋼鐵的投資周期與建設(shè)周期均不匹配。鐵礦石的投資周期明顯滯后于鋼鐵投資周期，一般都是鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張后，鐵礦石的產(chǎn)能擴(kuò)張開始啟動(dòng)，且鐵礦石的建設(shè)周期長于鋼鐵的建設(shè)周期。正是因?yàn)槎咄顿Y、貴陽螺旋管產(chǎn)能周期的錯(cuò)位，導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張時(shí)，鐵礦石供應(yīng)緊缺，礦價(jià)上漲，鋼鐵企業(yè)盈利下降，鋼鐵行業(yè)投資動(dòng)力開始減弱，但之前鐵礦石擴(kuò)張的產(chǎn)能卻開始釋放出來，導(dǎo)致鐵礦石供應(yīng)過剩，這也正是目前鐵礦石市場所面臨的環(huán)境。就1～2月份數(shù)據(jù)來看，供給增產(chǎn)預(yù)期尚未演進(jìn)，需求增速已明顯低于預(yù)期。考慮巴西及澳洲一季度天氣原因，礦山投產(chǎn)預(yù)計(jì)從二季度才開始釋放。但從中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，1～2月累計(jì)粗鋼產(chǎn)量增速僅有2.45%，顯著低于年初4%的需求預(yù)期。需求端加速惡化，礦市平衡表愈加失衡。不管是鋼廠內(nèi)部庫存也好、還是社會(huì)庫存也罷，均在繼續(xù)下降；反應(yīng)鋼材市場交投氛圍在好轉(zhuǎn)。且當(dāng)前鋼材價(jià)格水平已經(jīng)跌至2009年以來的新低，隨著鋼市“金三銀四”旺季的深入，下游剛性需求的好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)終端入市采購的積極性還將繼續(xù)增強(qiáng)；加上此前中間商市場為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)始終維持“輕庫存”水平，旺季到來，經(jīng)銷商逢底部抄貨補(bǔ)庫存的積極性增強(qiáng)；因此，如果本周不出現(xiàn)重大利空因素干擾的話，預(yù)計(jì)中間商、終端的采購會(huì)繼續(xù)放量。但是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)走弱且缺乏短期穩(wěn)增長措施刺激，短期內(nèi)剛性需求依然較弱，貴陽螺旋管市場好轉(zhuǎn)的空間應(yīng)該十分有限。
在價(jià)格調(diào)整的背后，根本原因是礦山和鋼鐵行業(yè)擴(kuò)張周期不同導(dǎo)致的供需錯(cuò)配，產(chǎn)能擴(kuò)張的周期分為投資周期和建設(shè)周期，鐵礦石與鋼鐵的投資周期與建設(shè)周期均不匹配。鐵礦石的投資周期明顯滯后于鋼鐵投資周期，一般都是鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張后，鐵礦石的產(chǎn)能擴(kuò)張開始啟動(dòng)，且鐵礦石的建設(shè)周期長于鋼鐵的建設(shè)周期。正是因?yàn)槎咄顿Y、貴陽螺旋管產(chǎn)能周期的錯(cuò)位，導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張時(shí)，鐵礦石供應(yīng)緊缺，礦價(jià)上漲，鋼鐵企業(yè)盈利下降，鋼鐵行業(yè)投資動(dòng)力開始減弱，但之前鐵礦石擴(kuò)張的產(chǎn)能卻開始釋放出來，導(dǎo)致鐵礦石供應(yīng)過剩，這也正是目前鐵礦石市場所面臨的環(huán)境。就1～2月份數(shù)據(jù)來看，供給增產(chǎn)預(yù)期尚未演進(jìn)，需求增速已明顯低于預(yù)期。考慮巴西及澳洲一季度天氣原因，礦山投產(chǎn)預(yù)計(jì)從二季度才開始釋放。但從中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，1～2月累計(jì)粗鋼產(chǎn)量增速僅有2.45%，顯著低于年初4%的需求預(yù)期。需求端加速惡化，礦市平衡表愈加失衡。不管是鋼廠內(nèi)部庫存也好、還是社會(huì)庫存也罷，均在繼續(xù)下降；反應(yīng)鋼材市場交投氛圍在好轉(zhuǎn)。且當(dāng)前鋼材價(jià)格水平已經(jīng)跌至2009年以來的新低，隨著鋼市“金三銀四”旺季的深入，下游剛性需求的好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)終端入市采購的積極性還將繼續(xù)增強(qiáng)；加上此前中間商市場為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)始終維持“輕庫存”水平，旺季到來，經(jīng)銷商逢底部抄貨補(bǔ)庫存的積極性增強(qiáng)；因此，如果本周不出現(xiàn)重大利空因素干擾的話，預(yù)計(jì)中間商、終端的采購會(huì)繼續(xù)放量。但是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)走弱且缺乏短期穩(wěn)增長措施刺激，短期內(nèi)剛性需求依然較弱，貴陽螺旋管市場好轉(zhuǎn)的空間應(yīng)該十分有限。
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